안녕하세요. 그동안 많은 질문에 답변해 주셔서 진심으로 감사드립니다.

macroecon에서 combined policy (monetary and fiscal policy) 부분 등에서 좀 헷갈리는 부분이 있어서 질문드리고자 합니다. (제가 푼 FRQ에서 질문드리는 것이니 강의 순번은 무시해 주세요)

1) ADAS에서 recession이 발생할 때 벌어질 일들에 대해서 한 번 reasoning을 해 보았습니다.

"When there is a recession, price level decreases and unemployment rate rises? But when people expect further deflation, people will cut their spending and save more. Also, the savers are better off during unexpected deflation, so they will save more. Since supply of loanable funds increases, the real interest rate decreases, which will stimulate interest-sensitive spendings like consumption, investment, and net exports. The nominal wage and input costs decrease as people adjust [lower] their inflationary expectations in the long run, SRAS will shift to the right in the long run. So in this case, when no action is taken, the interest rate will decrease. However, if the government intentionally lowers the interest rate, AD will rise while SRAS has not yet been adjusted so the price level will rise. When there is an inflationary gap in the economy, the opposite will take place and interest rate will increase (plus, when there is inflation, MD increases so nominal interest rate increases)." 제가 쓴 것들 중에 혹시 틀린 내용이 있나요? 그리고 혹시 real interest rate이 바뀌는 것은 여기서는 long run effect인가요 아니면 short run effect인가요?

2) 2018 FRQ question 1 - (d) (iii)을 보았을 때 the expansionary monetary policy reduces nominal interest rate by increasing the money supply이고 fiscal policy는 since the fiscal policy raises the real interest rate by crowding-out and raises the price level as well (AD shifts to the right because crowding out effect does not completely offset government spending), there is inflation이라고 생각했습니다. 그런데 Fisher equation을 통해서 이미 우리는 Nr = Rr + inflation인 걸 알고 있는데 Nr이 감소하면서 Rr과 inflation rate이 같이 증가하는 것은 말이 안 된다고 생각했습니다. 그래서 inflation increases the money demand, the effect of nominal interest rate becomes indeterminate (both MS and MD increases)이라고 답을 썼습니다. 결론부는 맞았는데 AP에서는 그냥 monetary policy는 interest rate을 낮추고 fiscal policy는 interest rate을 높인다고만 서술해 두었습니다. monetary policy와 fiscal policy가 동시에 일어난다면 둘로 인해서 생기는 효과를 따로따로 보아야 하나요 아니면 동시에 보아야 하나요? 저는 아무래도 같이 본 쪽에 가까운 듯하고 AP는 그냥 두 policy를 상호 독립적으로 바라본 듯합니다.

3)  2018 FRQ question 2 - (c) (i) scoring guideline을 보면 interest rate decrease increases interest-rate sensitive spendings including investment, consumption, and net exports이라고 되어 있는데 NX는 어떻게 interest rate에 영향을 받나요? foreign sector substitution effect에 연관지어서 생각해 보면 interest rate이 내려가면 capital outflow 떄문에 depreciation이 일어나 수출이 늘어난다고 생각해 볼 수 있는데 제 생각이 맞나요?

4) 2016 FRQ question 1- (d) (ii)를 보면 (i)의 답이 open-market purchase입니다. 저는 이 문제를 처음 접했을 때 이렇게 추론했습니다.